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【一点资讯】李培德:论“积极不干预”的误读——1965年香港银行危机的前因后果www.yidianzixun.com

编者语:

2019年1月3日,香港大学名誉教授、华中师范大学杰出教授兼副校长李培德做客“大金融思想沙龙”第111期,1965香港银行危机案例分析,对积极不干预认识误区的探讨。何平,中国人民大学金融与金融教授,主席。香港实施了60至70年代的工业化。,80年代,它成为亚洲新兴工业化经济体之一。。过去学者对香港工业成功经验的总结,这都是因为政府有效的不干预(积极)。 不干预政策。换言之,放任主义被认为是六。、七十年代,香港经济增长成功的主要原因。但是,香港于1960年代实行的所谓“积极不干预”政策的真实含义是什么?对“积极不干预”这个词汇要不要重新来界定?1965年的金融危机是怎么爆发的?是本地的华资银行的问题吗?恒生银行被汇丰银行收购有什么影响?针对这些问题,李佩德教授作了精彩的演讲和深入的讨论。。敬请阅读。

文/李佩德香港大学名誉教授、华中师范大学杰出教授兼副校长

以下为根据速记稿整理出的会议纪要:

60年代香港的银行政策是什么?。为什么会有危机?,是因为政府没有干预吗?,这就是原因吗?危机爆发后?,政府采取了哪些措施?

香港银行业的历史进程

香港被誉为国际金融中心。,但我们必须提出一个问题。,所谓的国际金融中心,它的内涵是什么?其中之一就是金融业,这个广告就像很多地方性的中资银行,像Ming De.、永隆、道亨,和恒生。,他们的前辈被称为银。,它是中国在香港的银行。。这些银数都有一个特点。,规模相对较小。,业务不像银行存款和贷款那么简单。,包括汇款、外汇、金银买卖、金条、珠宝,其特点是操作灵活。,其最大特点是无限责任和合伙关系。。

随着香港经济的发展,这些古老的中国银行在不断变化。。第一个更改是重新注册。,从无限责任到有限责任,并注册为有限公司。。把名字从原来的银行改成银行。,许多人专注于在50、60年代完成这一过程。。

如果香港是国际金融中心,它在七十年代和八十年代成为了一个国际金融中心。,里面有两个街区。,大块是英国的资本银行。,汇丰银行是老板,渣打银行也可在下面获得。。外资就像花旗集团,其他一些国家,如日本首都等,尚未进入香港。,他们进入80年代。。另一个是中国首都银行。,它的特点是中小型。,资本规模相对较小,没有办法与英国银行竞争。。中国资本和英国资本之间没有竞争。,因为没有竞争的方式。,英国的银行规模很大。。但是华资银行能够从中小型慢慢做大,还有另外一种方法。,这就是英国银行所不做的。,华资银行拿来做。举个例子说,英国银行给你三的利息。,中国银行可以给你四美分,你必须支付高额利率吸引顾客。。。例如,英国银行早上十点半开门。,中国首都银行九开业,中午不休息。英国银行星期六、星期日不开放。,中国银行更努力工作,在礼拜六、星期日也是开放的。。这是唯一一家可以与英国银行进行比较的中国银行。。开业时间比较长,这样,中国银行正变得越来越大。。

还有一个分支。,从今天的观点看,分支不是一种特殊的策略。,每家银行都有分行。。20世纪60年代以前的香港,基本上没有分支。,包括英国银行在内的分支机构不多。。

汇丰银行是老板。,总公司有17个分公司。,图表显示渣打银行有5家银行。,华资像恒生银行、上海商业银行的分支机构很少。。在那个时代开设分支机构不是一种趋势。,但中国银行与英国银行竞争。,慢慢地在不同的地方打开树枝。,通过增加分支机构来与英国银行竞争。。

恒生银行专注于客户服务,其重点是中小企业。。中小企业在英资银行不能开户,你可以在恒生银行开个账户。,服务态度非常亲切。,那些银行职员可以跑出来和你聊天。。因此,香港银行业有两部精彩的作品。,这幅历史画面在今天的香港还没有出现过。,西环区位,中国企业在香港最集中的西方业务,右边是恒生银行。,另一个是广安银行。,在左面。这两家银行从人群中脱颖而出。,成了两朵奇葩。。英国银行不做什么,像杭僧一样的中国银行、广安他们做到了,吸引顾客。,而且非常成功。。

恒生银行是哪种银行?,43,它从1933年3月3日开始。,林冰艳、何善衡、梁志伟、林生春、他增加了五人来建立。。截至去年2017,恒生银行的总资产达15000港元。,利润达到200亿港元。。我不知道你将如何评价。,作为香港最大的本地的注册的上市银行,你一年可以挣200亿英镑。,你认为它高吗?你一年可以挣200亿英镑。,你判断。,其总资产为15兆港元。。

恒生银行的兴衰

起初,银行只有11名员工。,主要从事黄金交易。、汇兑、寻找生意。抗战爆发日本,许多富有的中国人搬到南方去了。,急于把法国货币兑换成香港元。。恒生银行做了大量的外汇业务。,发了财。到了1946年,有一个叫李国伟的人。,这个人是所有恒生股东里面唯一一个会讲英语的。危机爆发后,李国伟扮演了一个非常重要的角色。,等一下。让我们谈谈这个人。。恒生银行与其他创业银行一样。,它已经卖掉了。、外汇的历史背景。

到了战后,1960年2月,恒生重组有限公司,它不叫银。,叫恒生银行。并在九龙油麻地和Mong Kok设立分支机构。,它开始吸引汇丰银行的注意力。。因为在过去,汇丰银行没有一个分支战略。,这是由恒生银行领导的。。在一些领域,汇丰银行希望开设分支机构。,总是无法打开。,但恒生银行将对外开放。。它渗透到该地区,远比汇丰银行好。。

所以在60年代,当银行危机爆发时,杭僧是香港最大的存款银行和A银行。,慢慢成为汇丰银行在零售银行业务的主要竞争对手。。

恒生银行最大股东单恒,他写了一本书,它被称为阅读世界。,他谈到银行是如何运作的。、怎样创办、如何提供服务、中小企业如何定位、如何贷款?、如何推动香港经济向前发展?。

在银行危机的时候。,他单恒没办法。,向汇丰银行出售主要银行股。但是,单恒后悔了两件事。,一个事情是他希望他的儿子可以当上恒生银行的董事长,但汇丰银行不同意。。第二,他正试图成立恒生商学院(单恒)。,现已被命名为恒生管理大学。。当时汇丰银行不同意。,你要开办这所大学。,你只能用你自己的钱。,你不能用恒生银行的钱。。

积极不干预政策的含义及成因

现在大家看到的是当时政府的财政司长叫凯发娱乐,他是典型的英国公务员。,他在1961年到1971年的时候当了十年香港的财政司长,管理香港金融最著名的方式是自由市场。,不要干涉。,政府不干预。他可以在战后的香港取得成功。,慢慢成为国际金融中心,许多人把这个荣誉归功于他。。

他最著名的政策是积极不干预。,英语叫positive non-interventionism。他拒绝收集经济数据。,认为经济数据的收集对经济发展没有帮助。。很多人都是香港战后经济成功的典型例子。,这是一个小政府。、典型市场,主要目的是促进经济增长。。

什么是自由放任?、什么是不干预政策?放任就是放手。 it be,别管它。,市场会好起来的。,政府不应干预。。积极不干预主要是香港政府的早期政策。,最早的时候是在1961年凯发娱乐财政司长开始的。他认为只要政府不干预。,不要给市场很多界限。,市场自然发展。。而且这个政策被后来几任的财政司长一直推行。像弗雷德曼这样的经济学家也运用了经济政策。,它被认为是世界自由经济的典型例子。,在1961年到1971年的时候香港经济也有十几个百分点的增长。

香港银行业危机的背景

(1)热钱正在涌入房地产市场。

为什么香港在1965年爆发银行危机呢?其中一个说法就是外来的热钱太多了,60年代初的南洋新加坡,马来西亚尚未统一。,和菲律宾。、台湾、澳大利亚等。,热钱每年流入香港。。热钱来了。,银行存款增加了。,从1960的26亿到1964的65亿。,银行的钱增加了。,它需要寻找投资方向。,其中一个方向是房地产。。热钱在,房地产正在上涨。。

从中央、铜锣湾、尖沙咀、旺角地价。让我给你举个例子。,在1960年的时候,一平方英尺的中心只有800港元。,不到3年。,到1963,它已经翻了好几倍了。,港币2000元。。铜锣湾从650元涨到1000元。,Tsim Sha Tsui从500岁上升到1300岁。,Mong Kok那时不很富裕。,它上升了一点。。土地价格的快速增长在短时间内吸引了许多人。。

大家看看香港房地产业的发展,1960指数为100。,整个房地产业。随着1962年以后,从100增加到146,146下降到61,随后增加。房地产业基本上正在崛起。。

拆毁旧房子盖新房子。,1960指数为100。的话,它上下颠簸。,或者当谈到银行危机时,特别是在1964,是131。,从326掉到131。我指的是这些投资工具的价格(土地价格)、房地产价格的巨大变化吸引着众多商家前来投资。,其中一个是恒生银行。,其房地产投资为100万港元。,从244万到3000000。1962减少了一些。。到1965,大约是7000000。。有趣的是1966点以后的数字。,如果银行危机在1965爆发,,汇丰银行应该对其控制有一些控制。,但它一直在上升,而不是减少。。银行危机爆发后,1966年、1967年、1968年、1969的持续增长。所以我敢告诉你。,房地产并不是银行业危机的唯一原因。。如果这是主要原因,恒生银行将不会在汇丰银行的控制下投资房地产。。

如果我们只看恒生银行的数字,我们可能不会看到任何问题。,我放汇丰银行、东亚银行与恒生银行之比较,这是现金利率。,这是存款和贷款的利率。,那就是你有多少钱。,你需要多少贷款?。兑现率越高。,银行盈利能力越低。,因为钱需要借钱。,您将无法从您的银行账户中获益。。所以现金流量越高。,其银行利润较低,存贷款利率较高。,利润越大。存款进来,贷款是为了赚取利润。。

如果我们说恒生银行1965的现金利率只有30%,你可能会认为恒生银行的数据是最低的。。但当时,汇丰银行只不过是这个而已。,1964的时候只有30分。。如果我们说恒生银行的存贷款利率只是,它在1964有74%个。,60年代初,共有六十个百分点。。当时,汇丰银行几乎和恒生银行一样。,跟,比低了一点点,它没有太低。。所以我想,我们不能仅仅依靠这个数字来说银行是咄咄逼人的。、犯规,我们可以说,即使与其他银行相比,情况也差不多。。

(二)放任与过度竞争

银行危机爆发的背景是什么?第一是1964年到1965年,香港的经济增长非常高。,达到13至16个百分点。。自由放任成为香港经济成功的主要因素。

第二,汇丰银行成立于1865。,它拥有垄断特权。。例如,汇丰银行是政府的代理银行。,钞票可以发行。,恒生银行不钞票可以发行。。比如说汇丰有票据的清算特权,自二十世纪起。,但恒生银行没有这样做。。到了20世纪60年代,汇丰银行是香港最成功的银行。,汇丰银行没有竞争对手。。恒生银行成立于1933。,60年代,中国银行业逐渐成为一家成功的中国银行。。当时,香港银行业分为三个部分。,英国银行业是一个大部门。,一个板块是如恒生银行的本地华资银行业,另一个是中国大陆的中国首都。,比如交通银行等等。。

60年代进行了一次跑步训练。,汇丰银行被香港政府委任来接管有问题的本地华资银行,比如恒生。、远东、永隆,而且让汇丰银行有机会来挤跨它的主要的竞争对手。

我们可以从不同的角度来看待银行危机的原因。,这是英国外交部的一份报告。。这家银行经营两次。,分别在二月初和四月初。第一个是二月初。,1965年2月初,英国外交部认为这是一种货币。 problem,香港的银行业根本不起作用。,这不是银行业本身的结构性问题。,这也不是香港法律和政策中的治理问题。,这是货币。 problem。英国外交部没有细节。、深入了解银行危机爆发的真正原因。

这份报告是银行业危机的另一个原因。,例如,一个或两个制造商是Ming De的客户。,春节期间,临时营业额是不够的。,制造商开出的支票没有兑现。,所以引起了恐慌,这是恐慌造成的。。这不是一个大问题。。当时凯发娱乐财政司被英伦银行批评,英格兰银行派专家到香港。,科尔是英格兰银行派来的顾问。。

他的第一个批评是政府中的一些人不敢。。一分半跑、退票、支票兑现没什么大不了的。。当时,英格兰银行的顾问看到了这个问题。,其实我们应该要调查这些本地的华资银行家,他们借的太多了吗?、你投资太多了吗?、你是从银行借钱作为股东的吗?。

没有进行深入调查。,英格兰银行的顾问们认为这是主要原因。,它还提出银行之间的过度竞争。,比如提供过高的利率吸引顾客。,这是银行业危机的主要原因。。

英格兰银行的顾问也向财政部长提出了建议。,这是惩罚这些银行。,惩罚这些过度发展、急速发展、提供太高的利率吸引顾客。的这些银行,最后,香港银行业处于高风险之中。。

当时,英格兰银行提出了一项措施。,取消这些非法银行的营业执照。,此外,香港的银行业也被过度囤积。,也就是说,过度竞争构成了危机的根源。。

(三)脆弱的政府管理

凯瑟琳,英国牛津大学的金融历史学家。 Schenk从四个方面探讨香港金融危机。,首先是脆弱的政府管理。,几乎没有足够的银行法规来监管。。现在引用的1948条规定太宽松了。,银行也没有存款准备金率。,没有有效率。,你不能为了生意而竞争。,现金利率太低了。,而且没有存款保险。,80年代以后,香港出现了存款保险制度。。

科尔派去调查香港的银行业。,但是香港政府和这个人争吵。,不接受。还有另外一个顾问也批评香港政府财政司凯发娱乐,这种积极的不干预是错误的。。不要认为中资银行业存在过度竞争,这只是对香港银行业问题的错误处理。。他认为拒绝进入外国银行是不对的。。为了保护中国银行业,外资银行不应,还有利率协议。,最后,香港是否应该有央行的观点。,汇丰银行认为没有这样的需求。,我的汇丰银行是最老的。,没有必要做任何事情。,另一家央行。,这是一个真正的浪费。。这是对尚可在香港银行业危机的分析。。

(四)财政司司长的错误判断

此外,顾鲁德(狮子座) 古德斯塔特)还分析了两位香港财政部长。一是齐乐家从1952岁到1961岁。,一个是1961年到1971年的凯发娱乐。这些财政司都有“善意的故意性忽略”(benign neglect),就是不要给银行业做成什么限制,而且政府为求得到政治上的方便,尽量不要管理。而且对经济统计数据都是敌对的,认为不需要统计数据。他说凯发娱乐是“假”的自由放任,就是对香港政府的税收、税率等等都是猜出来的,而且对经济统计数据都是敌对的。造成的影响就是官僚不称职,这些财政司不称职的官僚行为,最后造成银行危机。

对当时政府施行的财政预算、高政府储备,他认为都是不对的,市场需要的是资金,政府不应该加税,这些都是错误的判断。

如果大家对这个银行危机的一些背景、材料等等感兴趣,大家可以看看顾汝德这本书,中文翻译成《香港银行业之起落与经济奇迹》,还有我本人跟科大卫老师合编的,2004年在香港大学出版社出版的,香港经济的历史文献(A Documentary History of Hong Kong: Economy),其中有一章是讲银行危机的。

恒生银行流动性危机

到底这个银行危机是什么事情?危机出现过有两次,第二次是给恒生银行造成很大的打击,这一次恒生银行受到严重的打击,它在短短数天就有3千万存款的流失。5号开始挤兑,9号汇丰银行的政府支持向恒生银行开始正式谈判,汇丰银行得到政府的批准,无限量地支持恒生银行,希望大家不要来挤兑。结果政府拿了一亿六千三百万去救所有有问题的银行。汇丰银行、渣打银行对广安银行、道亨银行提供支持,还有永隆银行、远东银行等等都有挤兑,都是靠汇丰银行和渣打银行出手救的。

恒生银行没有办法,它在经济危机发生的时候,它的套现率大概是32%,而且paid-up capital是2250万元,同时达到政府对储备率的规定。政府规定是25%,它是32%,没有违规,比政府的要求还要高7个百分点。

恒生银行很成功,它能够针对中小企业主给他们贷款。大家知道香港经济除了一些大集团以外便是以中小企业为主的,恒生银行给他们提供贷款。

我们总结这场银行危机,恒生银行短时间内没有3千万的存款,而且我们判断,它是illiquid,它不是insolvent,它没有资不抵债,它是没办法在短时间内可以灵活套现。

银行危机爆发以后它有三个选择,第一是接受美资大通银行给它的临时的救急的贷款,第二就是马上关门让政府来接管,第三就是接受汇丰银行的支持。但是汇丰银行不是无条件支持的,它要把恒生银行的51%的股权,大概是当时的代价是5100万元卖给汇丰银行,51%的股权大家想想看,5100万元太低了,汇丰银行是捡了一个大漏,用很低的价钱可以把恒生银行收购了。这是当时1965年的报纸,汇丰银行宣布无条件支持恒生银行,其实背后是把恒生银行兼并了。

我们看看当时的恒生银行的Balance Sheet,它的资本2250万元,它手上有的存款现金也是两亿两千四百多万元,而且能够收回的票据是6千万左右。但它接受的存款是7个亿,7个亿的存款人都来提款,你手上只有不到三个亿,便没办法可以满足全部的存户。所以恒生银行的问题不是资不抵债,不是这个意思,只是不能套现,它的现金没有这么多,或者没有办法让所有的存户都来提款。

这个危机爆发以后有什么结果呢?其中一个就是恒生银行原来的那些在危机爆发之前的,比如说它很好的经营策略,比如在柴湾、在慈云山开分行,这些地方汇丰银行根本没地方可以插入。但是收购以后,恒生银行就没办法可以和汇丰银行竞争了。汇丰银行不需要跟恒生银行竞争,因为恒生银行已经变成汇丰银行旗下的成员。

作为“准央行”的汇丰银行

汇丰银行兼并恒生银行以后,汇丰银行是怎么发展呢?是垄断的特权。1865年成立以后汇丰银行钞票可以发行。,比如1991年市面上流通的可以达到400个亿,在市场上流通的钞票占了八成,这个是无形的一个很大的经济的利益。

第二,比尔清算。1970年的时候,汇丰银行与香港银行协会达成协议。,比尔清算由汇丰银行来做的。这项法案的清算对商业B来说是极大的无形利益。,它是政府的代理银行。,每个月都有5000亿港元的流动资金。,作为政府的独家代理银行,一个月5000亿美元。,所以对于汇丰银行来说,它也是无形的利益。。它在香港政府的立法会议上。、行政会议上有当然的成员。。香港政府的政策,汇丰银行对此了如指掌。,政府可以轻易进入政府的财政部门。、银行政策信息。它是最后贷款人。,因此,如果汇丰银行是香港政府的中央银行,它将永远不会倒闭。。

如今,中国很少有本土银行能够生存下去。,他们都买了。。像创兴银行是由广州市政府Wi收购的,友联银行被中国的工商银行收购,永隆银行是商务部收购招商局集团的。广东银行被中国建设银行收购。我现在无法计算幸存者的数量。,东亚银行。、上海商业银行、大新银行,还有大家庭银行。。在当今的商业环境中,银行危机很少。,但从长远来看,中国本土银行仍无法发展。。(结束)

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